万联证券股份有限公司夏清莹,李中港近期对新媒股份进行研究并发布了研究报告《点评报告：2023年业绩稳步增长，积极合作探索XR、超高清领域》，本报告对新媒股份给出买入评级，当前股价为38.98元。

新媒股份(300770)

报告关键要素:

公司发布2023年度业绩快报，全年实现营收15.23亿元(YoY+6.64%)；实现归属于上市公司股东的净利润7.08亿元(YoY+2.36%)；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.83亿元(YoY+1.98%)。

投资要点:

IPTV业务：加强内容精细化运营，响应广电号召进行产品升级。1)IPTV基础业务：公司继续保持与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商的稳定良好合作，持续强化“喜粤TV”内容和产品运营，响应广电号召治理电视“套娃”收费，优化产品操作，提升用户体验；2)IPTV增值业务：公司加强内容精细化运营，平台集成了华视网聚、华数、百视通、咪咕、优酷、腾讯、爱奇艺等内容提供商的优质内容，同时保证头部内容和精品内容引入的时效性，同时深化各类视听增值产品的运营，持续开展线上及线下会员活动，有效地提高了平台用户粘性和活跃度。

互联网电视业务：公司持续加强云视听产品运营，稳步推进智能终端业务。公司不断提升会员权益和观看体验，加强云视听系列APP产品运营，持续布局电竞、K歌、短视频等垂类产品，丰富内容产品形态，打造视、听、唱、玩多元互联网电视产品矩阵，同时稳步推进与行业主流终端厂商的智能终端业务合作，逐步构建“内容+平台+终端”的运营闭环。

创新探索XR业务，共建超高清重点实验室。公司在6月份与科大讯飞共同成立元宇宙XR联合创新实验室，未来，双方将共同开展元宇宙相关技术研究和产业合作，探索电视大屏下的元宇宙创新应用成果，积极落实广电总局在智慧广电及媒体融合方面的举措，为广播电视领域数字化能力升级和商业化落地做出示范、做出贡献；在11月份，与华为、爱奇艺、咪咕等公司在广电总局的指导下设立“超高清技术创新与应用国家广播电视总局重点实验室”，在内容生产、传输分发、终端呈现等领域开展全链条的关键性基础性技术创新和应用示范，为推动超高清端

数据来源：携宁科技云估值，万联证券研究所

全产业链升级，推进超高清原创技术研发及产业化应用提供重要技术支撑。

盈利预测与投资建议：根据公司2023年业绩快报，我们微幅调整盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入为15.23/16.52/18.15亿元(调整前为15.22/16.50/18.13亿元)，归母净利润分别为7.08/7.76/8.54亿元(调整前为7.20/7.84/8.56亿元)，EPS分别为3.06/3.36/3.70元，对应2月29日收盘价，PE分别为12.10X/11.03X/10.03X，维持“买入”评级。

风险因素：增值业务发展不及预期、内容布局不及预期、会员人数拓展不及预期、广告业务拓展风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券路璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.31亿，根据现价换算的预测PE为12.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为51.21。

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